이번 포스팅에서는 해외주식 그 중에서도 베트남 주식시장에 상장되어 있는 주식 종목 중에서 증권사에서 추천하는 종목을 알아보겠습니다.
베트남 미래에셋증권(MAS)은 9월에는 은행, 철강, 부동산, 통신, 유틸리티 등 이익 증가 폭이 큰 산업군 주식이 긍정적일 것으로 예상하며
안정적인 경영실적을 갖고, 양호한 성장세를 유지하고 있는 종목을 선정, 9월의 종목 10개를 제안했습니다.
*블로그 내용은 투자에 대한 참고 자료일뿐 특정 투자 종목에 대한 추천이 아니며, 모든 투자에 대한 판단과 책임은 투자자 본인에게 있습니다*
VCB : 목표주가 100,800 VND
VCB의 자산은 2024년 2분기(자산의 +3.6%)에 플러스 성장하며 은행 부문에서 3번째로 큰 자산을 보유한 은행이 되었다.
2분기에도 은행의 자산건전성은 비교적 안정적으로 유지.
상반기 대부분의 자산건전성 지수는 상대적으로 하락세를 보였지만, 전체 평균에 비해 여전히 양호한 모습을 보였고 전망도 안정적.
2024년 VCB의 성장 예측이 하향 조정되었지만 MAS는 VCB의 전망이 여전히 상대적으로 낙관적이라고 평가.
낮은 신용 성장률과 균일한 순이자 소득(NII)에도 불구하고 2023년 하반기의 낮은 베이스 덕분에 연간 성장률은 개선될 여지가 많다.
2024년 하반기에는 더욱 긍정적인 거시경제 전망으로 인해 국제 무역 활동이 점차 회복되어 VCB의 비이자 소득이 더 많이 증가할 것으로 예상된다.
또한 VCB의 자산건전성, 합리적인 이자율, 어려운 시기에 낮은 신용증가율, 부동산 관련 대출금이 높은 점 등으로 인해 VCB의 충당금 부담은 그리 크지 않다.
TCB : 목표주가 27,200VND
상반기에도 대출 증가율이 14.2% 증가한데 힘입어 연초 대비 12.9% 증가해 신용 증가율이 자산 증가율을 앞질다.
TCB 의 신용 구조에는 여전히 잠재적인 위험이 있지만 은행은 그 수준을 최소화하기 위해 노력하고 있다.
회사채 잔액 비중은 2분기에도 6.5%로 하락세를 이어갔고, 부동산 관련 대출금은 64.5%로 감소했다.
또한 유동성 지표는 CAR 14.5%, 단기대출 등 여전히 높은 수준을 유지하고 있다.
중장기 대출에 대한 정기 자본 동원 비율(SFMLL)은 24.2%로 불리한 상황에서도 은행의 강력한 회복력을 보여준다.
현재 은행은 2024년 할당된 신용한도(16%)를 거의 모두 소진했기 때문에 은행의 성장력은 이러한 외부 요인에 상대적으로 영향을 받을 것이다.
VPB : 목표주가 23,100VND
2분기에 이익 증가율이 다소 둔화되었지만 VPB의 성장률은 상반기에 여전히 대부분의 비교 은행보다 높았다.
이는 특히 자회사에서 기록된 손실을 줄임으로써 전체의 운영 효율성을 향상시킨 결과이다.
분석가 팀의 전망은 주요 위험에 대해 상대적으로 낮은 자산 품질과 기대에 미치지 못하는 수익이 포함된다.
긍정적인 측면에서 VPB는 FEC의 운영이 개선되면서 이익 성장 측면에서 긍정적인 시작 분기를 보였다. 아울러 NIM도 5.8%로 소폭 반등했다.
그러나 높은 수준의 부실채권과 서브프라임 자산 비중은 이자수익과 신용공여비용 측면 모두에서 은행의 이익회복에 상당한 압박을 가할 것이다.
또한, 금리 상승에 대한 우려는 전반적인 신용 성장 전망에 부정적인 영향을 미칠 수 있다.
MBB : 목표주가 27,200VND/주
신용 및 예금 증가: 총 자산은 상반기에 거의 5% 증가하여 9,520억 VND에 이르렀고, 미결제 대출은 10.5% 증가하여 업계 평균에 비해 높은 성장률을 달성했다.
불량 부채는 긍정적으로 감소했다. MBB 이사회 의장 Luu Trung Thai는 올해 Trung Nam 그룹의 미결제 부채가 MBB가 자금을 지원하는 태양광 발전 프로젝트에 따라 2조 VND 감소했다고 말했다.
보조금은 잘 운영되고 있으며 부실채권으로 분류되지 않는다.
Nova Group의 미결제 부채도 2023년 이후 1조 5,000억 VND 감소했다.
MB는 Novaland Phan Thiet, Aqua City Dong Nai, Vung Tau의 Nova Ho Tram을 포함한 3개의 Nova Group 프로젝트에 대출을 제공한다. 이 프로젝트는 개시 단계에 있으며 MB가 면밀히 모니터링 주이다.
GAS: 목표주가 98,300VND/주
LPG가 매출 성장 주도 : GAS는 상반기 매출 17.9% 증가해 53조3670억VND를 기록했고, 순이익은 충당금 8150억VND으로 인해 5조8320억VND(매출의 -10.3%)를 기록했다.
푸미 발전소 매출 증가는 주로 26조 6,400억 VND(매출의 51% 증가)에 달하는 매출 기여를 하는 LPG 부문의 획기적인 발전에 기인한다.
LNG의 기여도는 예상보다 높다. GAS는 상반기에 3억 3천만 m3의 LNG를 수입했으며 총 비용은 3조 5천억 VND에 달했다.
이는 평균 가격보다 높은 약 10.5 USD/MMBTU의 수입 가격에 해당합니다.
건기 동안 전력 수요가 급증함에 따라 해안으로의 가스 생산량 부족을 보충하기 위해 남동부 지역의 발전소에 2억 3천만m3 이상의 LNG가 공급되었다.
따라서 LNG 가스 수익은 2조4000억VND에 이를 것으로 추산된다.
또한 GAS는 장기 수입 계약을 통해 Nhon Trach 3, 4 발전소에 가스 소비량의 35%를 공급하기로 약속했다.
Nhon Trach 3 발전소는 2024년 11월에 상업 운전을 시작하고, Nhon Trach 4 발전소는 2025년 5월에 상업 운전을 시작할 것으로 예상된다.
VHM : 목표주가 52,050VND/주
2024년 8월, VHM은 정관 자본금/발행 주식의 8.5%에 해당하는 최대 3억 7천만 주를 자사주 매입할 계획을 발표했다.
빈홈스는 주가가 기업의 실제 가치보다 훨씬 낮은 상황에서 이번 조치는 회사와 주주 모두의 이익을 보호하기 위한 것이라고 강조했다.
VHM은 주주들로부터 서면 의견을 수집하고 있으며 2024년 9월 완료될 예정이다.
VHM은 주주들의 승인을 받은 후 영업일 기준 7일 동안 국가증권위원회(SSC)의 의견을 구할 예정이며
자사주 매입 절차는 2024년 9월 중순부터 시작될 것으로 예상된다.
지난 30일 동안의 주식 거래 범위를 기준으로 VHM이 이번 자사주 매입을 위해 12조7000억~14조8000억VND를 지출해야 할 것으로 추산된다.
최근 IR(Investor Relations)과의 통화에서 회사는 연중 Vu Yen 프로젝트 도매 수익에 힘입어 자사주 매입 계획이 가용현금과 영업현금흐름으로 조달될 것이며 대규모 매각 거래가 예상됨을 확인했다.
2024년 하반기 완공 예정(추정 가치 40조VND).
또한, VHM은 하반기 Co Loa 프로젝트 신규 매각으로 추가 수익을 얻을 것으로 예상된다.
구체적으로는 저층 구획을 매물로 공개하고, 투자 기간을 단축하고 현금 흐름을 조기에 확보하기 위해 협력업체와 고층 구획 이전을 협상할 예정이다.
자사주 매입 계획을 밝힌 이후 최근 주가도 16% 이상 상승하는 등 긍정적인 반응을 얻고 있다.
KDH : 목표주가 38,900VND/주
MAS는 KDH의 2024년 연결 수익이 3조 8,220억 VND(+83% 재고)에 도달하고 세후 이익이 1조 3,220억 VND(+82.7% 재고)에 이를 것으로 예상한다 .
매출과 수익의 대부분(90%~95%)은 Privia 계약을 통해 발생하며 현재까지 프리비아 사전판매 물량이 100% 완판됐다.
분석팀은 KDH가 2024년 4분기에 Privia 전체 아파트의 최소 90%를 인도할 것으로 예상하고 있다.
IDC : 목표주가 64,200VND/주,
산업수도에 임대 가능한 대규모 토지펀드이다.
2분기 말 기준으로 IDC는 5개 산업단지를 포함해 534헥타르 이상의 상업용 토지펀드를 유지했다.
이러한 산업 단지의 대부분은 매우 일찍 정리되었으며 낮은 자본 비용으로 상당한 이점을 창출했다.
지난 6월 IDC는 470헥타르 규모의 Tan Phuoc 1 산업단지에 대한 투자정책을 접수했으며, 2025년 3분기부터 임대가 시작될 것으로 예상된다.
IDC 산업단지의 임대료는 양호한 상승세를 유지하고 있다.
현재 임대 중인 산업단지의 호가는 특히 Que Vo II 산업단지에서 상당한 상승 추세를 유지하고 있다.
IDC에 따르면 Huu Thanh 산업단지, Que Vo II 및 Cau Nghin의 임대료는 연초 이후 각각 8.7%, 26%, 5.2% 증가했다.
한편, 푸미II 산업단지와 확장된 푸미II의 가격은 2022년 이후 변동 없이 유지될 예정이다.
임대 가격의 지속적인 상승으로 인해 시간이 지남에 따라 이윤폭이 확대될 것이다.
분석팀은 IDC가 지난해 체결한 총 170헥타르 이상의 계약이양에 힘입어 2024년 산업단지 부문에서 높은 성과를 거두며 획기적인 기록을 세울 것으로 내다봤다.
구체적으로 MAS는 매출이 9조 4,160억 VND(매출액 +30%)로 증가하고 순이익은 같은 기간 동안 두 배인 2조 7,370억 VND으로 증가할 것으로 예상한다.
HPG : 목표주가 28,700VND/주
MAS는 HPG가 현재 비즈니스 상황에서 특히 다음과 같은 여러 가지 성장 과제에 직면하고 있기 때문에 2024년 하반기 HPG에 대한 전망을 하향 조정했다 .
가격 요인은 더 이상 성장의 원동력이 아니다
딜러의 높은 재고 수준, 장마철 수요 부진, 수출 경쟁 심화로 인해 판매 가격이 지속적으로 하락하고 있다.
단기적으로는 이러한 요인들이 개선되기 어려워 국내 철강업체들이 가격정책을 유지하기 어렵다.
국내 건설 수요는 여전히 긍정적이지만, MAS는
(1) 중국의 공급이 긴축되지 않는 한 기본 사례에서 가격 상승을 기대하지 않는다
(현재 BOF 용량은 여전히 73%의 높은 수준을 유지하고 있으며 8월 이후 이윤율은 마이너스를 유지함) 2023 기준
(2) 산업통상부의 보호 조치(2024년 10월~2025년 2월 기간 동안 열연 등에 대한 반덤핑 조사 결과 예상).
유효 생산 능력이 최적 수준에 도달했기 때문에 생산량을 늘릴 여지도 제한적이다.
HPG의 유효 생산 능력은 국내 전체 생산 능력의 35%를 차지하는 860만 톤 이상의 조강 생산 라인으로 최적 수준에 도달했다.
Dung Quat 2공장이 가동되기 전까지 기업이 생산량을 늘리는 것은 어렵다.
MAS는 2024~2026년에 보수적인 효율성을 92%/90%/65%으로 예측하고, 2025/2026년에는 각각 50만/300만 톤의 추가 HRC 용량을 예상한다.
CTR : 목표주가 139,000VND/주
2024년 상반기 통신시장의 하이라이트는 정보통신부가 5G 주파수 3개 블록 경매를 주관했다는 점이다.
Viettel, VNPT, MobiFone 3개 통신사는 5G 사용권 경매를 성공적으로 진행하기 위해 12조 5천억 VND 이상을 지출했다.
MAS는 2024~2028년 CTR 의 사업 결과를 다음과 같이 예측한다.
건설 부문은 5G 인프라에 대한 투자 증가로 인해 약 25% 성장할 것으로 예상된다.
운영부문 매출은 국내외 시장 모두에서 BTS 역 시스템 운영 관련 현행 계약 및 신규 계약 체결에 힘입어 연간 약 17% 증가할 것으로 예상된다.
IT솔루션 부문의 성장률은 연간 4%로 추산된다.
TowerCo(통신 인프라 임대)는 회사의 5개 영역 중 가장 빠른 매출 성장률을 보이며 38%, 총 이익률 약 25%에 이를 것으로 예상된다.
기술 서비스 부문은 연간 21.2% 성장할 것으로 예상된다.
글로벌 시장 전체가 여러 이슈로 흔들리고 있지만 저점을 확인하고 나면 베트남 증시는 한동안 상승 가능성이 높아 보인다.
현금 보유비중을 확대하고 종목에 대한 분석과 투자 대상 포트폴리오를 연구하고 바닥을 확인하기까지 기다림과 인내의 시간이 필요하다.